Certificado de Depósito Bancário (CDB)
1. Definições Gerais

Os CDBs são títulos nominativos emitidos pelos bancos e caixas econômicas vendidos aos investidores como alternativa de captação de recursos do emissor.

O CDB conta também com a modalidade “escalonado, cuja rentabilidade aumenta de acordo com o tempo em que o investidor permanece com o ativo. O escalonamento é definido previamente no momento da compra do CDB, sabendo-se qual será a taxa para cada janela de prazo. A rentabilidade será aquela atrelada à janela na qual ocorreu o resgate do título. Normalmente, este tipo de ativo possui liquidez diária, podendo também contar com janelas de liquidez. Há ainda a possibilidade da rentabilidade ser em escada (em cada período, o CDB acumula juros conforme taxa referente ao período, até o vencimento).

O ativo deverá ser registrado em sistema de registro e de liquidação financeira de ativos autorizados pelo Banco Central do Brasil. As principais vantagens do registro oficial são: (i) a possibilidade de se controlar o volume de títulos emitidos e; (ii) facilitar a negociação eletrônica. As corretoras que contam com o Selo Cetip | Certifica, possuem a garantia para o investidor do registro individualizado, por CPF ou CNPJ, em cada operação realizada.


1.1 Formas Usuais de Remuneração

A remuneração dos CDBs costuma ser pós-fixada ou atrelada a uma taxa prefixada.

• % do CDI, preferível em tendência de aumento de juros;
• CDI+spread, preferível em tendência de queda de juros;
• Índices de preços (ex: IGP-M, IPCA), preferível a investidores de longo prazo, que buscam preservação de patrimônio;
• Taxa prefixada, preferível após ciclo de alta de juros. Neste tipo de título, o investidor sabe a rentabilidade na hora da aplicação, sendo determinado o quanto receberá no vencimento.


2. Tributação

• Imposto de Renda:

Rendimentos produzidos por aplicações financeiras realizadas por Pessoas Físicas ou Pessoas Jurídicas são tributados às seguintes alíquotas (tabela regressiva):

22,5% até 180 dias; 20% entre 181 e 360 dias; 17,5% entre 361 e 720 dias; 15% após 720 dias.

Ganhos de capital produzidos por aplicações financeiras também são tributados de acordo com a tabela regressiva acima, seja para Pessoas Física ou Pessoa Jurídica.

• Imposto sobre Operações Financeiras:

A alíquota aplicável a aplicações em Renda Fixa, sejam elas realizadas por Pessoas Física ou Pessoa Jurídica com prazo inferior a 30 dias é de 1% ao dia, limitado ao rendimento oriundo da operação, em função do prazo, conforme tabela a seguir:




3. Principais Fatores de Risco

• Risco de Crédito: relacionado à capacidade de pagamento do emissor dos CDBs.
Os Certificados de Crédito Bancário CONTAM COM a garantia do Fundo Garantidor de Créditos (FGC). O total de créditos de cada pessoa contra a mesma instituição associada, ou contra todas as instituições associadas do mesmo conglomerado financeiro, será garantido até o valor de R$250.000,00 (duzentos e cinquenta mil reais), considerando o principal somado aos juros.

• Risco de Mercado: é a possibilidade de ocorrência de perdas resultantes da flutuação nos índices de preço, câmbio, preço das commodities e taxas de juros. Está atrelado a variações no cenário macroeconômico, mais especificamente a mudanças conjunturais, na política monetária e fiscal.

• Risco de Prazo: quanto menor a duration (prazo médio ponderado) do ativo, menor tende a ser a volatilidade atrelada ao CDB.

• Risco de Liquidez: caso o ativo não possua liquidez, o investidor tem duas alternativas de desinvestimento: (i) via mercado secundário ou (ii) resgate contra o emissor. No primeiro caso, o mercado está em desenvolvimento, caso haja comprador, há a probabilidade da venda ser acima da taxa do cliente. Na segunda opção é decisão do emissor resgatá-lo antes do período de carência, podendo ocorrer um deságio comparativamente ao preço na taxa do cliente. Logo, é recomendável que não ocorra o resgate antes do término da carência.


4. Evolução do Mercado de CDB

4.1 Evolução do Estoque (em bilhões de reais)*




4.2 Pontos Relevantes

• O CDB é um dos ativos com o maior número de registros na Cetip. Possui alta variedade de prazos de emissão e costuma ter a opção de liquidez diária.

• O CDB é visto como uma alternativa à poupança ou mesmo como uma maneira de diversificar a carteira.

• Mesmo contando com a garantia do FGC, é importante analisar a saúde financeira do emissor do ativo.


Fontes: CVM, Cetip, Anbima.


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